全球疫情放缓，经济逐步复苏

在国内，由于出口市场需求急剧减少，再加上4月份国际油价大幅下跌，制造业企业对本月的景气前景感到悲观。然而，预计疫情形势将逐渐减弱，需求将回归正轨，使得制造商对未来6个月的经济前景略有改善;服务行业的疫情影响了公众的出门意愿，使得零售业和酒店业对本月的经济形势持悲观态度。但是，随着国内社会活动的逐步放松和政府的刺激计划及时进入市场，有助于拉动国内消费需求，提高服务业制造商对未来繁荣的看法;建筑业受到疫情的打击，房地产市场正在抢购天然气。4月份交易量明显下降，使得房地产行业对当月情绪的看法悲观，而建筑业受益的建设项目已经完成，相关承包商的最终付款逐渐集中。因此，对本月繁荣的看法是平淡的。随着国内疫情的迫近，抵押贷款利率超低、资金充裕、投资套期保值作用突出的条件是可以预见的。因此，大部分房地产行业对未来6个月的繁荣持乐观态度。根据该医院的调查结果，经过模型计算，4月份制造业和建筑业营业气候测试点下降，服务业营业气候测试点上升。

1. 国际形势
   • 美国

     美国商务部经济分析局公布，2020年第一季度GDP增长率为0.3%。与去年同期相比，美国第一季度私人消费增长率为0.4%，私人投资为-4.8%。另外，美国的商品和服务出口增长率为-2.9%，进口增长率为-5.8%。受疫情影响，国际主要预测机构对2020年美国经济增长前景表示悲观。今年5月，IHS Markit、EIU和联合国预测，2020年美国经济增长率将分别为-7.3%、-4.0%和-4.8%。

     关于美国就业市场的表现，美国劳工统计局4月2020年4月公布的美国失业率为14.7％，比3月失业率增加了10.3个百分点。就通货膨胀率而言，美国消费者价格指数（CPI）4月20日年度增长率为0.3％，上个月下降1.2个百分点。扣除食品和能源价格后核心CPI的年度增长率为1.4％。为了应对流行病的影响，美联储（美联储）将联邦资金率维持在0-0.25％的范围内，具有定量宽松（QE）措施，没有任何上限。

     至于最近美国经济的经济前景，对供应管理研究所（ISM）的提及宣布，美国4月2020年4月的制造商指数（PMI）的美国是41.5分，下月减少7.6。观点。此外，ISM 2012年4月2020年4月的非制造代购管理人员指数（NMI）为41.8分，下月索引下降10.7分。美国PMI和NMI的价值观明显下降，这意味着最近的美国经济繁荣是非常悲观的。

   • 欧洲

     欧盟统计局公布了2020年第一季度欧盟27国和欧元区19国的GDP年增长率，分别为-2.6%和-3.2%。大多数欧洲主要经济体在第一季度都经历了负增长。德国、法国、意大利、西班牙和脱欧的英国一季度GDP年增长率分别为-2.3%、-5.4%、-4.8 %、-4.1%和-1.6%。疫情在欧洲的影响也相当严重，导致主要国际预测机构对2020年欧元臭氧的经济增长表示悲观。今年5月，IHS Markit、EIU和un分别预测2020年欧元区经济增长率为-8.6%、-8.0%和-5.8%。

     就欧洲就业市场的表现而言，欧元臭氧的失业率在2020年3月的臭氧部分为7.4％，比上个月增加0.1个百分点。欧元统计局还指出，3月份的失业率上涨，反映了欧洲国家的开始回应疫情控制措施意味着欧洲就业市场将面临更大的影响。此外，Euro Stat宣布，欧元欧元欧元的消费者价格指数（CPI）的年增长率为4月2020年4月的0.4％，上个月下降0.3个百分点。欧洲市场的需求较弱，流行病的影响严重。欧洲央行（欧洲央行）继续以货币宽松措施回应。

     至于欧洲经济前景，指欧盟委员会出版的经济情绪指标（ESI），欧盟的ESI和4月份的欧元臭氧部分为65.8％和67分，分别为上个月的28.8％和27.2分。欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧洲欧元是全球金融海啸，2009年3月以来最低。

   • 日本

     日本内阁办事处宣布，2020年第一季度的年度GDP增长率为-2.0％，这是2019年第四季度的年度GDP增长率后进一步减少了1.3个百分点。截至0.7％增加消费税。下降的主要原因是新冠状动脉肺炎的疫情开始于2月份传播，出口，消费和资本投资大幅下挫，从而引发了两个连续的年度GDP增长。由于4月至6月在日本宣布的紧急情况，预计如果人们在节日假期中没有出去吃饭就会进一步减少。财政部宣布，4月份的进出口分别为6,1327亿日元，分别从2019年同期下降，分别为-7.2％和-21.9％，这是一个连续的12个月和17个- 下降。IHS Markit引用了Jibun Bank Japan Manufacturing采购管理者指数（PMI）。4月份，新冠状动脉肺炎的需求导致产量急剧下降和自2009年3月以来产出的最大值。作为供应商闭合行动，供应链变得混乱。投入短缺，订单取消导致销售额下降11年，一些公司也经历了裁员，导致PMI指数为41.9，从3月份下降2.9分。

     就领导指标的趋势而言，日本领先的指标于2020年3月83.8分，二月下降了8.1分。只有上个月的最终需求和工业生产金融的库存指数和M2年增长率，包括植物价格，中小企业销售预测，消费者态度等Topix指数，以及招募人数（不包括大学毕业生）表现出下降。因此，期待日本未来的经济绩效，3个月的迁徙平均指标达到88.8点，2月份减少2.54点，7个月的搬家平均点达到90.5点，从中减少1.25点二月。IHS Markit在2020年的经济增长率的最新预测为-5.54％，4月份下降2.21个百分点。

   • 中国

     根据中国国家统计局2020年4月的公告，全国规模以上工业增加值(主营业务收入在2000万元及以上的工业企业)年增长率为3.9%。矿业、制造业、电、热、气、水产供比2019年同期分别增长0.3%、5.0%、0.2%;从主要产业看，增加幅度依次为特种装备制造业(14.3%)、计算机、通信等电子装备制造业(11.8%)、电机及装备制造业(9.0%)、金属制品制造业(8.9%)。消费方面，2020年4月，社会消费品零售总额达到28178亿元，比2019年同期增长-7.5%。其中，餐饮收入和商品零售额年均增长分别为-31.1%和-4.6%。投资方面，2020年1 - 4月固定资产投资(不含农户)年增长率为-10.3%，其中民间固定资产投资年增长率为-13.3%，较1 - 3月下降5.5个百分点。此外，海关总署公布，2020年4月贸易总额为3552.2亿美元，比2019年同期下降5.0%。其中，出口2002.8美元，增长3.5%;进口1549.4亿美元，下降14.2%;贸易顺差453.4亿美元。出口最多的3个地区是欧盟(16.1%)、美国(16.0%)、东盟(14.4%)，出口总额占46.5%。

2. 国内形势

   首先，在对外贸易方面，受到新电晕病毒流行病的影响，许多国家已经实施了严格的封锁控制措施，影响了实际的经济活动。此外，国际原油和商品价格已经暴跌，这导致了国内传统产业出口的一般下降。其产品，机械，塑料和橡胶制品，化学品，运输车辆，纺织品和矿物产品均显示出出口价值下跌。然而，由新兴技术，长途商机和生产线的回报等因素驱动，电子和电信的性能仍然很强劲。电子元器件，信息通信和视听产品的年增长率反弹。4月份的总体出口年度增长率从-0.70％增加到-1.26％;在进口方面，虽然农业和工业原材料进口的年增长率从积极变为消极，但它受益于对记忆和ICT设备的需求的反弹，使得资本设备的年增长率进口。从消极到积极，4月份进口的整体增长率略微增加到0.43％至0.49％。总共有11月至4月2020年的出口增加2.43％，与2019年同期相比，进口增加2.70％，出口超过117.86亿美元，略有增长0.37％。

   物价方面，4月份国际油价暴跌，导致燃料价格下跌35.50%，对总物价指数的影响为-1.01个百分点。此外，全球疫情不断升温，赴台人数大幅下降，中国人赴台旅游意愿大幅下降。该行业降低了酒店住宿费用和国内旅行团费用,这导致娱乐费用与去年同期相比下降3.72%,和本月的总体指数影响了-0.29在2020年4月,整个年度CPI上个月增长率从-0.03%扩大到-0.97%。CPI已连续3个月出现负增长。核心CPI年增长率也从0.32%降至0.05%。的影响,国际油价和大宗商品价格的急剧下跌,以及更低的价格的影响地球和岩石和矿物产品、石油和煤炭产品,化学药品和材料及其制品,扩大整个年度的批发价格指数增长率从4月- 7.43%到-10.75%。今年1 - 4月CPI年累计增长率为0.17%，WPI年累计增长率为-6.51%。

   在劳动力市场，4月份失业率为4.03%，比上月上升0.31个百分点，比去年同期上升0.36个百分点。2020年1 - 4月总平均失业率为3.77%，近期受疫情影响。根据国内外的需求，截止到5月中旬，参与协商减少工作时间的职员和职员超过了2.1万人，这是自外汇危机以来最多的一次。从行业的角度来看,实现公司最大的批发和零售的实现者,金属机电行业的最大数量的影响表明,服务业的疫情已蔓延到制造业。工资方面，2020年3月总工资47,750元，比2019年同月增长2.84%，3月经常性工资42,309元，比2019年同月增长1.56%。剔除上升因素后，2020年一季度平均实际经常性工资为41341元，较2019年增长1.38%。

   在国内金融市场，市场资金充裕，央行2年期定期存款利率(NCD)投标利率再创新低，各银行借款需求低迷。2020年4月，金融业隔夜利率最高为0.092%，最低为0.074%，加权平均利率为0.079%，较3月下降0.065个百分点，较2019年同期下降0.110个百分点。在股市方面，欧洲部分国家新冠肺炎确诊病例似乎有所放缓，市场对疫情蔓延的担忧有所减轻。此外，国内晶圆代工厂商一季度盈利及未来前景均好于预期。4月底，台湾加权指数收于10992.14点，上涨13.23%，日均成交额1675.28亿元。在汇率方面，国内主要技术企业的前景比预想的要好。此外，欧美已开始计划逐步疏通措施。避险情绪已降温，资金已流入亚洲新兴市场，推动新台币大幅上涨。月末的汇率以29.80美元收盘。1.49%。

3. 前景

   遵守第一季度主要国家的经济表现。新的皇冠肺炎疫情肆虐世界。大多数国家采取严格的阻止措施，以防止流行病的传播，这导致了经济需求的近期停止。世界上第一项全球（美国，中国，欧洲和日本）GDP增长在今年第一季度疲软。第一季度美国国内生产总值仅增长0.3％，其他经济体同时经历了经济衰退。为此，主要的国际预测机构大幅下调了2020年全球经济展望，并期望全球经济今年陷入衰退。尽管近期全球流行病放缓，但许多国家已经开始逐步提升封锁措施。然而，在完全控制流行病之前，消费者对消费者的信心不能迅速恢复，而制造业活动也是由于在恢复工作后的全球需求和企业疲软。疫情爆发了再次发生，使工作的总体恢复缓慢。

   在国内面前，随着世界上新冠疫情的传播，各国采取了严格的控制措施，如国家锁定，宵禁和足够克制，这导致了几乎停止的经济活动，这共同影响了对国内传统产品的需求。去年4月，国际石油价格暴跌，这使得钢铁基础工业和化学工业厂商具有较高的重量较高的月份繁荣比例较高。在电子行业中，虽然疫情促进了远程办公室，远程教学和远程视频等商机，但它有助于推动对数据中心，服务器，NB等产品的需求。然而，智能手机，汽车电子，消费电子等。需求的放缓使得电子机械行业的制造商在目前的月份的繁荣中的看法中更为不同。近40％的电子机械行业的制造商对当月的繁荣持乐观态度，但一半的制造商对当月的繁荣不好。至于未来六个月的经济前景，随着欧洲和美国疫情逐渐减慢，各国正在阶段重新启动其经济活动，预计需求逐步恢复。虽然大多数制造商在未来六个月内对经济持平而差，但它们悲观或乐观程度与上个月的调查相比显着提高。

   在服务行业，虽然国内疫情防控力度适中，但公众外出意愿仍较低，加之国际旅游商务客户关注度不足，多数餐厅响应政府新出台的疫情防控指引，游客数量减少，就餐距离增加，使得零售、餐饮和旅游收入下降，因此超过70%的零售和酒店业对本月的繁荣持悲观态度。然而，证券业受益于股票市场在4月份的出色表现。大幅改善，大部分证券公司对本月持乐观态度。至于繁荣在未来六个月,尽管台湾游客可能无法在短期内恢复,逐步放宽国内社会活动,再加上希望政府的刺激计划将进入市场,它将帮助刺激公众的国内消费需求,因此,近70%的零售行业对未来6个月的繁荣持乐观态度，而餐饮和旅游业的比例则对未来持乐观态度。

   在建筑行业，虽然基础设施建设不达标的灌浆作业进度有所延迟，但幸运的是，西滨公路、台中捷运等建设项目已经完成，相关承包商的尾款逐渐集中，所以建筑行业的制造商对本月的繁荣看法相当平淡。此外，由于政府投资在公共建设方面的提前部署，相对有利于新项目的未来绩效和公共项目的实施进度。但考虑到砂石供应短期内仍相对紧张，超过70%的制造商认为建筑行业未来6个月仍将持平。疫情已经影响到全球经济，对房地产市场的影响也逐渐显现。民众暂时搁置购房计划，观望气氛升温。结果,月度和年度增长率增长数量的房屋转让4月6日都变成负增长,这超过了一半以上的房地产行业熊坏当前月份,但随着国内疫情稳定,和一些旧的用例有轻微的让步,吸引一些投资来增加房地产需求，甚至长期房主也因国内抵押贷款利率而达到创纪录的低点和充足的资金。此外，刚性购房需求和资金流动仍支撑着楼市交易的势头，因此约40%的房地产行业对未来表现仍持乐观态度。

   根据该医院的调查结果，4月份制造业和建筑业的营业气候测试点同时下降，与连续4个月下降相同。然而，下降幅度已经明显减小，而服务业景气测试点已经出现，但增长幅度有限。

   在制造业调查部分，根据2020年4月医院对制造业制造企业进行的问卷调查结果，当前(4)月度景气“好”的比例为21.7%，比3月的27.2%下降5.5个百分点。这一比例为54.3%，较3月份的35.3%上升了19.0个百分点。其中，基础钢铁行业、交通运输业等传统行业占比近80%，而化工、纺织、服装、服装等行业甚至超过80%;整体制造商对未来六个月的繁荣表明,制造商是乐观的从2020年3月的18.1%提高到24.8%,和乐观的比例从3月份的40.5%这个比例下降了5.6点达到当前月份的34.9%。尽管多数制造商对未来6个月商业形势的看法基本持平或更糟，但与上月调查相比，悲观或乐观的程度已明显改善。

   根据上述调查结果制造业的比例为当前月份商业信心视图和接下来的半年,这个医院的模型计算后,制造业商业环境测试点在2020年4月81.75点,这是0.80分低于82.55分上月修订。这是自2009年2月以来的最低值，虽然已经连续4个月下跌，但与前一个月相比降幅明显减小。

   在对服务业的调查中，目前（4）个月的情绪的比例越高，是运输和储存行业，超过70％的零售和餐厅行业制造商对本月的表现不好;超过一半的零售业对未来六个月的繁荣持乐观态度。

   根据上述服务业对繁荣情绪的调查结果，在本医院的模型计算之后，4月20日服务业的服务气候测试点为82.37点，从修订后的0.40分，增加了81.97点上个月，结束前三个月的拒绝情况转向上升。

   在建筑业，虽然基础设施建设每一次不达标的灌浆作业进度都有所延迟，但幸运的是，西滨公路、台中捷运等在建项目已经完工，相关承包商的尾款也逐渐集中，2014年4月，建筑业的前景保持不变。展望未来，继续政府在公共建设投资方面的超前部署，将相对有利于未来新建设、公共工程承包和实施进度的表现。但考虑到砂石短期供应仍相对紧张，因此超过70%的制造商认为未来6个月建筑行业将保持平稳。

   固定的行业,国内六个资本转移的每月增长率建筑2020年4月为-11.2%,因全球经济前景的恶化造成的欧洲和美国成为一个严重影响区域,并感染人数的增加在国外。房地产市场目前处于观望状态;随着5月份国内疫情的结束，再加上房贷利率超低、资金充裕、投资套期保值作用突出等条件，预计长期购房、刚性延期购房将逐步放开。

   根据上述建筑业对繁荣的看法的调查结果，在本医院的模型计算之后，这支建筑行业的商业气候检验点于2020年4月为84.36点，3月份从85.79点下降1.43点。虽然它连续四个月的情况下降，下降已大幅减少。

4. 综合分析与判断
   • 行业在4月份变得糟糕，在接下来的6个月里看起来糟糕的行业:
     木竹制品工业、印刷工业、化学工业、石油化工原料、石油煤炭制品、橡胶制品、陶瓷及其制品、钢铁基础工业、金属制品、螺丝螺母、金属建筑结构及零部件工业、机械设备制造及维修行业、金属工具机械行业、工业机械行业、音像电子产品、汽车配件、教育用品行业、餐饮、旅游行业、电信服务行业
   • 4月份行业转坏，与4月份相比，未来6个月比较乐观的行业:
     建设投资、零售
   • 4月份转坏，下半年保持行业平稳:
     塑料和橡胶原料，人造纤维制造，化工制品，塑料制品，电子元器件，运输工具，汽车制造，机车制造，机车零件制造，精密设备，批发，运输和仓储
   • 该行业在4月份持平，与未来六个月的4月相比，看起来很糟糕的行业：
     饲料工业，造纸工业，玻璃及其产品，金属模具，自行车零件制造
   • 4月，该行业是平的，与4月份相比，未来六个月乐观的行业：
     冷冻食品、油脂、面粉及制粉、建筑行业、一般土木工程行业
   • 4月份公寓，该行业将在未来六个月内保持公寓：
     一般制造，食品工业，非酒精饮料，纺织工业，纺纱工业，织造，服装服装，皮革和毛皮制品，电机，电机设备制造，电线和电缆，家用电器，电子机械，通讯机械设备
   • 在4月份有所改善但在未来6个月将比4月份更糟的行业:
     自行车制造
   • 4月份好转的行业，以及与4月份相比未来6个月较为乐观的行业:
     水泥及其产品，证券行​​业
   • 该行业在4月份变得更好，该行业在未来六个月内将保持公寓：
     屠宰、非金属矿产、数据存储和处理设备、银行、保险